大豆油が停止信号を待っています

10月以降、国内の大豆油価格は下がり続け、1901年の主契約は6,000元/トンから5,400元/トンへと10%低下しました。 著者は、長期的には、大豆油の余剰供給のパターンは変わらず、価格を元に戻すのは難しいと考えています。 短期的には、中米貿易協議は大豆油をさらに圧迫すると予想され、そして価格は弱いままである。 筆者は、このフォローアップは中米の新貿易協定が正式に上陸できるかどうか、そして消費のピークシーズンが大豆油に波の波をもたらすことができるかどうかに焦点を当てるべきであると信じる。


石油市場への圧力は比較的高い


米国大豆は中米貿易協議によって短期的に乱されているが、長期にわたる高収率の圧力は変わらず、現在の南米における大豆の成長はブラジル大豆の現在の良好な成長の観点からさらに増加するであろう。そしてアルゼンチンの大豆のスムーズな植え付け。 長期的に見て、米国の大豆先物価格は依然として大きな下向きの圧力に直面しています。 さらに、原油価格は10月上旬の最高値の76.55ドル/バレルから52ドル/バレルへと32%下落し、バイオディーゼルの消費に直接影響を及ぼし、これが世界の原油価格を引き下げました。


香港への大豆の到着は減少すると予想される


現在の供給構造から判断すると、中国の主要沿岸地域の石油プラントからの大豆の輸入は666万トンで、昨年の同時期の419万トンを大幅に上回っています。 世界の穀倉のデータによると、今年の12月から翌年の2月までに、輸入大豆はそれぞれ620万トン、500万トン、300万トンと推定されていますが、香港の到来は予想されています。増加し続けます。


中国が米国の大豆輸入関税を撤回すれば、市場はより低い購買コストですぐに米国の大豆に変わるでしょう。 今年の中で最速の播種速度と適切な生育期のために中米貿易協議が遅いならば、新しい季節ブラジルの早い大豆が予想されます来年初めに、中国は中国を供給するでしょう。 中国の国家備蓄における大豆の絶対量は大きくはないが、中国北東部の小さな石油プラントは約1ヶ月の間立ち上がれば十分であり、後期段階で供給のギャップがあれば、それでも大豆は保管の準備が整いました。 国内市場を補完する。


つまり、中米貿易交渉中に米国の大豆輸入関税を取り消すことができなくても、実際の国内の大豆供給ギャップは以前の市場予想よりも大幅に低くなります。 供給ギャップは来年2月に発生する可能性が最も高いですが、ブラジル大豆はこのギャップの影響を最小限に抑える可能性があります。 また、中米貿易和平協議が順調に進行したとしても、国内の大豆供給ギャップを埋めるために関税を引き下げるために、外貨準備および個々の大企業が事前に米国大豆を輸入することを許可される可能性を排除しない。


エンドユーザーの消費は低迷を続けている


大豆の輸入量の減少と一部の製油所の拡大の影響を受けて、製油所の稼働率は低下している。 これにより大豆油の在庫はわずかに減少しましたが、その在庫は依然として180万トンに達し、歴史的に高い水準にあり続けています。 それに対応して、倉庫の入庫数も過去最高を記録しました。 大豆油の過剰供給のパターンは、短期間で変更するのは困難です。 中米貿易協議や消費シーズンの開始などの要因が物価を押し上げ始めたとしても、逆転するのではなく回復する可能性が高いです。


同時に、大豆油の消費は、中秋節と建国記念日の終わり以来急速に縮小し、ディーラーとエンドユーザーの熱意は低迷し続けています。 最近では、国内外の原油価格の継続的な下落、および中米貿易協議への「前向きな」期待とともに、中流および下流の貨物がより慎重になっており、毎週の大豆油の量がさらに減少しています。これは、大豆油在庫の稼働率の低下にも起因しています。 在庫がゆっくりと減少している直接的な理由は、まだ遅いです。 しかし、寒い季節が到来し、元旦や春祭りが近づくにつれて、大豆油は次第に季節消費の季節に入りました。 年末のリザーブサイクルの中低域では、大豆油価格が回復の波を迎えると予想されます。


概して、大豆油のファンダメンタルズは依然として弱く、短期消費は低迷し続けています。 最大の抑制要因は、過去の高レベルの在庫です。 株価が大幅に改善されるまでは、大豆油価格は引き続き下落するでしょう。 しかし、年末にかけて消費が急増し、元旦と春祭りのために中流と下流での準備が整うと、大豆油が一巡して回復すると予想されます。 操作では、短期的に5400〜5500元/トンでより多くの大豆油1905年契約をすることを試みることができます。 短期のプラットフォームで価格が下落した場合は、ストップシグナルが試行されるのを待ちます。


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